招商证券发布研报称，2025年8月社会消费品零售总额为39668亿元，当月同比+3。4%；实物商品网上零售额当月同比+7。1%，电商行业维持较快增加快于社零大盘，沉点关心质地好、估值低的电商互联网龙头公司。电商行业维持较快增加快于社零大盘，沉点关心质地好、估值低的电商互联网龙头公司。8月社会消费品零售总额为39668亿元，当月同比+3。4%，增速环比下降0。3pct。分消费类型看，8月商品零售总额收入35172亿元，同比增加3。6%，连结韧性；餐饮收入4496亿元，同比增加2。1%，增速环比略有回升。8月城镇消费品零售额34387亿元，同比+3。2%，村落消费品零售额5281亿元，同比+4。6%，增速持续优于城镇。8月实物商品网上零售总额收入当月同比+7。1%，线上消费连结韧性，增速仍快于社零大盘，实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比沉为25。0%。分品类来看，吃/穿/用类商品网上商品零售额别离累计同比15。0%、2。4%、5。7%，“吃”、“穿”类网上零售额增速环比提拔对于线月便当店、超市、百货店、专业店、品牌专卖店零售额同比别离增加6。6%、4。9%、1。2%、5。2%、1。7%，小型零售业态表示相对更优。分品类来看，日用品类别离同比+5。8%、+7。7%，增速快于社零大盘；可选品类中，国补对带电类驱动环比大幅削弱，家用电器和音像器材类同比+14。3%(增速环比下降14。4pct)，通信器材类同比+7。3%(环比下降7。4ct)，估计9月进入高基数后估计增速将进一步下降；服饰、化妆品、金银珠宝类等可选类目8月同比增速为3。1%、5。1%、16。8%，增速环比有所回升。